根据最近的机构研究报告,为您总结相关行业的投资要点,供参考:
行业回顾:
2023年上半年,申万化工指数下跌9.7%,申万化工二级子版块中仅化学纤维板块表现为上涨,农化制品、橡胶、化学制品、塑料、化学原料跌幅分别为15%/14%/10%/8%/0.5%。当前申万化工行业PE(TTM)为16倍,处于中低位水平,其中,橡胶市盈率最高,农化制品市盈率最低。2023年Q1化工行业上市公司实现营业收入总额5680亿元(同比-7%)和归母净利润总额375亿元(同比-47%)。我们认为2023年在把握需求回暖大趋势的同时,也应在行业分化中寻找投资机会。
行业趋势:
从2018年开始,化工行业现金流整体充裕,在建工程投资额明显上升,但2022年下半年以来,下游需求走弱,化工品景气回落,供给侧的压力使化工品景气度持续探底。2023年以来,国内需求底部缓慢复苏,在保交楼、地产三支箭落地后,地产行业有望走出低谷,需求端为化工行业景气提升提供坚实后盾。
产业趋势、国产替代、困境反转三个维度,把握投资机会:
产业趋势:
在双碳的背景下,光伏和风电行业迎来快速发展。看好POE,PVB未来在光伏胶膜中的应用,相关标的卫星化学(002648.SZ)。粮食安全背景下磷化工长期维持高景气,建议关注实现磷化工一体化向新能源材料延伸的公司,相关标的:复合肥巨头芭田股份(002170)(002170.SZ)。新型煤化工旨在以煤炭生产石油基产品,进口替代空间巨大,且能够有效降低对石化原料的进口依赖度,具有具有重要的战略意义,相关标的宝丰能源(600989)(600989.SH)。
国产替代:
汽车级PVB
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