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研报掘金丨安信证券:招商南油Q2业绩超预期,成品油运景气周期明确:安信证券研报指出,招商南油(601975.SH)预计上半年实现归母净利润8.1-8.7亿元,同比+86.83%-100.66%,其中二季度实现归母净...
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研报掘金丨安信证券:招商南油Q2业绩超预期,成品油运景气周期明确:安信证券研报指出,招商南油(601975.SH)预计上半年实现归母净利润8.1-8.7亿元,同比+86.83%-100.66%,其中二季度实现归母净利润4.04-4.64亿元,同比+22.65%-40.86%。二季度业绩超预期,国际国内经营优异。贸易格局重构缓慢,裂解价差回落,上半年成品油运价维持景气但低于年初预期。欧盟11轮制裁明确限制STS过驳及故意关闭AIS卫星定位行为,贸易格局重构有望持续推进。全球经济复苏带动需求增长,俄油制裁及炼厂东移拉长成品油平均运距,在手运力订单低位叠加老旧船占比高保障供给端确定性,成品油运景气周期明确。公司作为远东成品油运龙头,盈利弹性可观。预计公司2023-2025年归母净利润分别为19.13/24.27/25.67亿元,对应现股价PE为7.6/6.0/5.7倍,维持“买入-A”评级。对应2023年盈利预测,按照10市盈率,给予目标价3.94元。