中国基金报 记者 张玲
与权益ETF产品相比，当前债券ETF仍属于偏小众产品，不过，受权益市场表现持续震荡等因素影响，债券ETF也开始成为资金新宠，年内规模出现显著增长，交投持续活跃。数据显示，截至7月14日，债券ETF年内日均换手率平均值与去年同期相比提高了36个百分点。其中，最高一只产品上证可转债ETF年内日均换手率145.22%，与去年年同期相比提高超105个百分点。
多位业内人士表示，对于ETF产品来说，二级市场交易活跃度非常关键，活跃度高低直接影响着投资者交易ETF的便捷性和投资意愿。未来随着债券ETF活跃度的提升，或将吸引更多资金参与到ETF交易中来，促进债券ETF市场持续扩容。
交投活跃度显著提升
Wind数据显示，截至7月14日，7月以来债券ETF日均成交额平均值为9.88亿元，对比股票型ETF同区间日均成交额平均值仅有0.59亿元。债券ETF产品中，短融ETF区间日均成交额更是逼近70亿元，对比股票型ETF中最高的科创50ETF日均成交额仅为21.9亿元。
此外，成立于去年8月的政金债券ETF、国开ETF、国开债ETF也持续受到资金青睐，上市虽不足一年成交金额却屡创新高，其中，政金债券ETF日均成交额在6月上探27亿元，创下上市以来新高。截至7月14日，这三只产品上市以来日均成交额分别为21亿元、15亿元、23亿元。
而从日均换手率来看，债券ETF产品年内交易活跃度也明显提升，截至7月14日，债券ETF产品年内日均换手率平均值为48.2%，与去年同期相比提高了36个百分点。其中，最高一只产品上证可转债ETF年内日均换手率145.22%，对比该产品去年同期日均换手率只有39.37%，提高超105个百分点。此外，十年国债ETF年内日均换手率96%，与去年同期相比提高了74个百分点；5年地方债ETF年内日均换手率73%，与去年同期相比提高了67个百分点；10年地方债ETF的年内日均换手率61%，与去年同期相比提高了58个百分点。
资金也在持续流入债券ETF产品，截至7月14日，债券ETF总规模达592.49亿元，相较于一季度末增加了186亿元，增幅超45%。其中，短融ETF规模增幅明显，二季度以来规模大增122亿元，最新规模已站上223亿元的历史高位。
从年内回报来看，Wind数据显示，截至7月14日，今年以来债券ETF悉数斩获正收益，平均回报达2.4%。
对于债券ETF持续受到青睐，上海证券基金评价研究中心高级分析师孙桂平表示有两方面因素影响，一是债券市场因素，去年底债券市场震荡调整对债券ETF影响较大，导致债券ETF规模出现明显下滑，今年来债券市场企稳回升，截止2023年7月12日，中证全债指数上涨3.13%，良好的市场表现使得债券ETF投资需求提升，债券ETF规模大幅增加，带动了活跃度提升；二是权益市场影响，今年权益市场波动较大，投资主线相对不明朗，“股债跷跷板”效应可能导致部分权益市场观望资金流入了债券ETF市场，促进了活跃度提升，其中主要投资标的为短久期和高信用的债券ETF由于收益更加稳健的特性，比较适合观望资金持有，受益更多。
汇成基金研究中心分析，2023年1月至6月，债券市场ETF交易活跃，尤其进入3月以后，由于GDP、CPI、PPI、PMI 等经济指标逐月下行，经济增长呈现二次探底的情形，资金的无风险收益率预期不断降低。因此，投资者特别是机构投资者的投资避险需求增强，偏向投资于资产安全、有稳定收益的固收投资产品。场内债券ETF产品因其流动性好，分红收益率稳定，成为机构投资者的优先选择对象，成交量、换手率快速走高。
债券ETF市场有望持续扩容
上海证券孙桂平表示，对于ETF产品来说，二级市场交易活跃度非常关键，交易功能也是ETF区别于其他指数型公募基金的核心所在，活跃度高低直接影响着投资者交易ETF的便捷性和投资意愿。未来随着债券ETF活跃度的提升，或将吸引更多资金参与到ETF交易中来，促进债券ETF更快发展，改变当前债券ETF相对于其他类型ETF发展偏慢的现状。
而从基金公司布局来看，近年来随着ETF市场竞争日趋白热化，不少公司也积极创新，并开始大力布局债券ETF市场。继去年首批政金债ETF正式获批发行后，今年6月，市场首只超长期债券ETF鹏扬30年国债ETF正式登陆上交所，而目前博时基金、华泰柏瑞基金也相继上报了超长期债券ETF产品。华泰柏瑞基金还于7月初上报了上证基准做市国债ETF产品。
汇成基金研究中心对此表示，债券ETF因为流动性好、规模不断增加，逐步成为机构投资固定收益产品的优选品种，因此基金公司加大了对债券ETF品种的开发。今年下半年，债券ETF应该能够保持规模和交易的活跃度。随着经济指标的逐步改善，债券ETF从规模和交易量上的震荡会比上半年高一些。
展望后市债券ETF产品市场，汇成基金研究中心表示，从目前债券ETF的产品线和规模看，各期限产品线的布局已经基本上比较齐全。但和股票ETF相比，从数量和规模上看，无论是总体、还是单个基金都相对较低。和庞大的投资需求相比，债券ETF未来还存在着产品数量和规模增长的巨大空间，尤其是投资于中长期国债、信用债、企业债的ETF产品，目前的数量和规模很低，应该是基金公司债券ETF布局的主要方向。
“债券ETF市场的繁荣发展，离不开产品创新。”上海证券孙桂平表示，借鉴海外ETF发展趋势，被动管理中引入主动收益因子成为发展主流，基金公司除了挖掘传统的久期因子、信用因子、债券类型因子等之外，还可以关注地域、行业、流动性等有望带了长期收益的因子，或者风格更清晰的因子来发行债券ETF，满足市场更加多样化的投资需求。
编辑：小茉
