【行情回顾】
7月26日，NYMEX原油期货09合约78.78跌0.85美元/桶或1.07%；ICE布油期货09合约82.92跌0.72美元/桶或0.86%。中国INE原油期货主力合约2309涨2.9至601.6元/桶，夜盘跌0.8至600.8元/桶。
【重要资讯】
【行情展望】
昨晚美联储议息会议决定加息25BP，符合市场预期，后续根据通胀数据决定下一步政策，会议后市场预期7月为最后一次加息，且明年3月份或开启降息。会议后油价整体变化不大，会议影响偏中性。昨晚EIA数据显示原油和成品油全线去库，影响中性偏多，其中汽油表消有季节性下滑迹象，关注季节性拐点持续性。当前成品油裂解价差延续强势，整体在供应收紧和需求尚有支撑情况下，油价偏强运行， 但仍需关注海外经济放缓对油价的压力，前期多单谨慎持有，布油上方关注85美元/桶压力。
【现货方面】
7月26日，国内沥青均价为3927元/吨，较上一工作日价格上调4元/吨，国内华东地区个别炼厂价格小幅上调，带动低端价格上涨，其他地区持稳为主，沥青现货价格维持稳中上行走势。
【开工方面】
2023年第30周（20230720-20230726），国内沥青80家样本企业产能利用率为37.9%，环比增加2.7个百分点。
【库存方面】
截止2023年7月25日，国内沥青76家样本贸易商库存量（原企业社会库库存）共计145.2万吨，环比减少0.9万吨或0.6%。国内54家沥青样本生产厂库库存共计93.1万吨，环比增加0.9万吨或1.0%。
【行情展望】
近期炼厂复产计划较多，但低利润情况下，关注供应端的兑现情况。隆众2023年8月份国内地炼沥青总计划排产量为216.3万吨，较7月地炼排产增加42.4万吨，但预计排产兑现仍有难度。需求层面，当前市场高价需求仍有限，近日台风登陆将给东部地区带来强降雨天气，制约施工进度。短期炼厂复产或对沥青供应带来一定压力，沥青裂解价差延续弱势，后期若沥青供应不及预期叠加需求端的持续改善，则沥青有望去库，随着沥青裂解价差回落至低位，做多沥青裂解价差的性价比逐渐增加。单边方向上，预计跟随成本端高位震荡为主。单边震荡思路，10合约区间参考3650-3850元/吨；套利方面，关注低位做多裂解价差的机会。
【现货方面】
昨日PTA期货冲高后回落，现货市场买气一般，个别主流供应商出货，贸易商商谈为主，基差区间商谈。日内7月主港货源在09+10~15均有成交，个别非主流货源在09+10有成交，价格成交区间在5890~5960附近。8月上在09+10~15附近有成交。主港主流货源基差在09+10。
【成本方面】
昨日亚洲PX下跌1美元/吨至1062美元/吨，PXN压缩至447美元/吨附近；PTA现货加工费略修复至200/吨附近，TA09盘面加工费173元/吨。
【供需方面】
供应：PTA负荷提升至79.7%（+4.7%）。
需求：聚酯负荷至93%附近。江浙涤丝价格多涨50，产销有所回暖，整体在做平附近。目前聚酯工厂库存不高，尤其近期出口印度接单较好，短期丝价有支撑，但同时下游价格传导比较困难，随着前期低价原料逐步消耗殆尽，采购积极性回落，局部存在小幅降负现象，预计涤纶长丝价格维持区间震荡。
【行情展望】
近期油价走势偏强，对聚酯原料重心支撑较强，美联储7月加息落地，基本符合市场预期，对油价影响有限，油价走势仍受供需面支撑。短期PX供需驱动一般，因下游刚需支撑较强，PX价格支撑偏强，但在偏弱预期以及下游PTA反弹乏力下PX反弹承压。目前PTA负荷回升至8成附近，而下游聚酯负荷边际回落，PTA供需边际转弱，加工费压缩明显。但因短期聚酯负反馈不明显，且PTA加工费偏低，加上短期成本端偏强，PTA支撑偏强，但弱预期下反弹高点依然受限，TA09关注5900-6000压力。操作上，TA09空单暂时观望；TA-SC价差逢高滚动做缩为主。
【现货方面】
昨日乙二醇价格重心高位坚挺，市场商谈偏淡。上午乙二醇盘面高开小幅上行，现货基差运行在09合约贴水56-62元/吨附近，午后盘面窄幅整理，整体交投清淡。美金方面，乙二醇外盘重心高位整理，近期船货商谈稀少，8月中下船货报盘490-492美元/吨，递盘485美元/吨附近，商谈价差略宽泛。
【供需方面】
供应：乙二醇整体开工负63.69%（-0.26%），其中煤制乙二醇开工62.76%（+1.97%）。
库存：华东主港地区MEG港口库存约104.9万吨附近，环比上期减少3.8万吨。
需求：聚酯负荷至93%附近。江浙涤丝价格多涨50，产销有所回暖，整体在做平附近。目前聚酯工厂库存不高，尤其近期出口印度接单较好，短期丝价有支撑，但同时下游价格传导比较困难，随着前期低价原料逐步消耗殆尽，采购积极性回落，局部存在小幅降负现象，预计涤纶长丝价格维持区间震荡。
【行情展望】
随着8月部分煤化工及油制装置（卫星、浙石化等）检修预期下，且下游聚酯负荷整体高位，三季度MEG平衡表仍有修复预期，加上油价走势偏强，MEG支撑偏强。但MEG港口显性库存较高，加上港口存在滞港现象，且下游聚酯负荷边际回落，MEG港口显性库存压力较大，价格反弹承压，EG09关注4200附近压力。
【现货方面】
昨日短纤期货偏强带动，直纺涤短工厂报价维持，成交按单商谈，半光1.4D 主流成交重心维持在7300-7500区间，因期现及贸易商持货量较多，基差略有走弱，新拓货源10-120元/吨，中磊货源10-30元/吨附近，三房巷货源10-40元/吨。工厂产销有所回落，平均在65%。福建地区因台风影响，部分提前补货。半光1.4D 直纺涤短江浙商谈重心7300-7500元/吨出厂或短送，福建主流7450~7500元/吨附近短送，山东、河北主流7350-7550元/吨送到。
【供需方面】
供应：短纤负荷至86.3%附近。
需求：纯涤纱及涤棉纱维稳走货，部分销售好转，库存得到控制甚至下滑。
【行情展望】
目前短纤开工率偏高，下游纱厂近期出货好转，库存有所回落，但现金流依然亏损，需求端改善空间有限。短纤整体仍存累库预期，但随着下游纱厂及贸易商有所补货，工厂库存压力略有缓解，叠加成本端偏强，短纤或受到支撑，但供需偏弱格局下反弹依然承压，加工费存压缩预期。策略上，PF10单边空单暂时观望；月差反套为主；PF-TA价差滚动做压缩。
【现货方面】
昨日华东市场苯乙烯整体走高，尽管苯乙烯港口库存小幅走高，但台风即将登陆，可能会影响部分装置运行和船期，带动苯乙烯期货高开震荡，下游厂商逢高出货，交投气氛一般。至收盘现货8260-8340，8月下8240-8300，9月下8180-8240，10月下8090-8160，单位：元/吨。美金市场小幅整理，内外盘价差小幅顺挂，出口商谈回落，市场以纸货报盘为主，9月纸货买盘在990-1000，单位：美元/吨。
【成本方面】
昨日纯苯市场涨幅较大。在供需基本面偏强逻辑下，纯苯港口库存继续下降，同时今日苯乙烯期货价格上涨以及中石化挂牌价积极上调等推动，纯苯市场价格坚挺运行，现货高位在7250-7280元/吨有商谈，尾盘原油价格下跌影响下，纯苯高位略回落，截止收盘江苏港口现货及7下商谈7210/7220元/吨，8月下商谈7160/7170元/吨，9月下商谈7100/7110元/吨，FOB韩国9月商谈876对878美元/吨。
【供需方面】
供应：目前苯乙烯负荷回升至66%附近。
需求：随着苯乙烯价格的高位运行，苯乙烯下游EPS/PS逐步亏损，原料采购跟进谨慎，观望气氛浓厚，部分换货积极，江阴嘉盛停车3天，ABS维持正常生产，整体接单尚可。
【行情展望】
近期苯乙烯检修装置陆续重启，苯乙烯负荷逐步提升，且随着苯乙烯利润好转，玉皇、新浦和科元等非一体化装置重启；而部分下游亏损扩大，听闻下游负反馈下减产增加，8月苯乙烯供需预期偏弱。成本端来看，随着纯苯大涨，乙苯调油经济性减弱，随着下游苯乙烯检修装置重启及其他下游检修装置重启对纯苯需求提升，近期纯苯港口库存下降明显，纯苯支撑偏强。整体来看，近期油价走势偏强，叠加月底纸货交割，市场补空情绪带动下苯乙烯走势偏强。但随着苯乙烯大涨，下游负反馈下减产增加，8月苯乙烯供需预期偏弱，本周港口有所累库，苯乙烯反弹驱动不足，高估值下价格承压。策略上，EB09逢高短空；月差EB9/10逢高反套为主；EB09-BZ09价差逢高滚动做缩。
【PVC现货】
国内PVC市场价格上涨，贸易商报盘上调，部分盘中再度上调报价，但涨价后成交存在阻力，基差报盘变化不大，暂无价格优势，现货一口价成交为主。下游采购积极性不高，现货市场交投局部略有好转。5型电石料，华东主流现汇自提5850-5960元/吨，华南主流现汇自提5950-6020元/吨，河北现汇送到5750-5790元/吨，山东现汇送到5820-5850元/吨。
【电石】
电石市场价格稳定，观望气氛延续。PVC企业电石到货未有变化，部分仍显紧张。电石企业出货顺畅，无库存压力。短期此种状况延续，价格重心或继续盘整。目前各地PVC企业电石到厂价格为：山东主流接收价3220-3350元/吨；山西榆社陕西自提2800元/吨；陕西北元乌海府谷货源到厂价2900元/吨。
【PVC开工、库存】
开工：截至7月20日，PVC整体开工负荷率71.5%，环比下降2.32个百分点；其中电石法PVC开工负荷率69.34%，环比下降2.78个百分点；乙烯法PVC开工负荷率78.02%，环比下降0.93个百分点。
库存：截至7月21日，国内PVC社会库存在47.66万吨，环比减少0.75%，同比增加22.8%；其中华东39.66万吨，华南地区在8万吨。上游厂库库存41.34万吨，环比减少0.97万吨。
【行情展望】
政治局会议政策端似超预期，整体市场情绪延续强势，大宗商品普遍走强。供需看，PVC行业开工率环比回落，从上游库存结合预售量来看上游库存压力有限。需求端刚需为主，投机弱；地产端拖累属性明显下PVC高库存压力仍将压制价格空间。短期盘面在政策扰动下或波动加剧，观望为宜；中期关注预期与现实节奏切换。
【甲醇现货】
内蒙古甲醇主流意向价格在2010-2060元/吨，生产企业出货为主，下游按需采购为主，价格稳中有升。山东地区今日主流成交在2280-2400元/吨，价格整体上涨。沿海甲醇市场延续向上拓展。期货上行且低价难寻，多数市场延续走高。太仓甲醇市价格在2240-2275元/吨，整体成交放量环比缩减。广东市场大稳小动，主流商谈在2240-2260元/吨，成交一般。
【甲醇开工、库存】
开工：截至7月20日，国内甲醇整体装置开工负荷为63.91%，较上周上涨0.23个百分点，较去年同期下跌4.26个百分点；国内非一体化甲醇平均开工负荷为53.91%，较上周下跌2.20个百分点。
库存：截至7月20日，沿海地区甲甲醇库存在93.68万吨，环比下跌1.92万吨，跌幅为2.01%，同比下降12.89%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估39.7万吨附近。
【行情展望】
煤价在迎峰度夏提振价格从成本端提供支撑，但沿海日耗明显回落加之电厂库存去化缓慢，煤炭价格进一步向上需谨慎看待。甲醇供需预期趋弱：上游有集中复工预期，而传统下游相对平稳，MTO端部分工厂外销甲醇且港口部分停车装置也未重启。新一周期港口库存累库或超8万吨，且有进一步大幅累库预期，港口压力增加。海外进口预计延续偏多，当前伊朗装置普遍稳定，周内据悉美国4W吨货源冲击国内，预计8月进口量或再度回升高位。近期政治局会议引发宏观积极信号下商品普涨，甲醇盘面短期或在强情绪及弱供需下震荡，方向上谨慎偏空，区间看2050~2350。套利可关注中长线做缩MTO利润机会。
UR2309
【现货价格更新】：
国内尿素小颗粒现货价格，河南市场主流价2460（100），基差125（-51）；山西市场主流价2340（110），基差5（-41）；山东市场主流价2500（120），基差165（-31）；河北市场主流价2500（150）；江苏市场主流价2520（120）。
【本周市场主要动态】
【核心观点】
1．尿素基本面格局：供需平衡表趋紧+成本回落（煤价出现回落迹象）+国际出口订单（印标不定量）；2．结构矛盾上，短期看供应端未能进一步修复，导致平衡表继续维持趋紧状态，印标开标后预计下游复合肥及储备需求抢跑现象明显，后续主要关注印标进一步落地后对于盘面情绪上的影响；3．随着新装置投产，中长期看供应压力持续，需求空档期延后叠加逐渐累库预期将压低四季度盘面重心。
【策略】
在平衡表趋紧，多方利好再次共振情况下，短时间盘面维持震荡偏强概率较大。若前期已经有多单需考虑适当位置离场，也可根据仓位可考虑部分止盈，空单左侧交易建议延后，短时间行情反复转换下注意仓位风险控制。仅供参考。
L2309
【基本面情况】
2．现货端，PE线性：华东主流8080~8250（30），基差-99~71（-48）；华北主流8050~8250（8050），基差-129~71（8087）；
【观点和策略】
综合来看，原油高位震荡，短期成本支撑偏强；供应面近期国内装置检修仍较为集中；需求面终端虽有小幅好转但开工率跟进缓慢。操作策略上，LL单边建议部分多单止盈离场；关注L09-01近远月套利机会，仅供参考。
PP2309
【基本面情况】
2．现货端，PP拉丝：华东主流价7260~7320（20），基差-98~-38（-9）；华北主流价7280~7330（80），基差-78~-28（41）
【观点和策略】
总体看，虽然前期停车装置陆续重启，产能利用率回升，但宁夏宝丰三期推迟至10月份投产，预期供应压力暂缓。因此操作策略方面，短期多单持有可以高位择机离场，空单建议持有，短期波动区间在[7150， 7450]；持续关注L-P价差短期收缩后扩大机会，仅供参考。
【现货方面】
现货集中走高，外盘走势较强给予市场信心，且炼厂以及贸易商均无较大压力，积极推涨。国产主流：华南4030-4220元/吨，上海4050-4100元/吨，江苏4110-4350元/吨，浙江4050-4150元/吨，福建4100-4200元/吨，山东民用主流3950-3970元/吨左右，醚后碳四主流5000-5170元/吨；进口气主流：华南4020-4600元/吨，浙江4100-4250元/吨，江苏4150-4300元/吨。基差，华东160元/吨，华南140元/吨，山东10元/吨。最低可交割品定标地为山东。
【外盘价格】
7月26日，FEI当月价格为569.4美元/吨，较上一交易日上升8.2美元/吨；CP当月价格为460.7美元/吨，较上一交易日上升3.2美元/吨。
【供应方面】
截至7月20日，国内液化气商品量总量为50.07万吨左右，较上周下降2.41万吨或4.59%，日均商品量为7.15万吨左右。
【下游开工】
截至7月20日，烷基化开工率为45.58%，环比下降1.83 个百分点；MTBE开工率为62.6%；PDH开工率为73.6%。
【库存方面】
截至7月20日，中国液化气港口样本库存量：283.83万吨，较上周减少0.69万吨或0.24%。
【行情展望】
原油成本端运行平稳，PG区间震荡修复。基本面来看，下游燃烧需求处于淡季，化工需求方面，PDH装置利润再度走跌，但开工率仍然稳定在七成以上的位置。受到异辛烷税影响，烷基化装置利润萎缩，开工率连续下滑，MTBE装置开工率稳定。供需方面，美国中东出口量维持正常水平，国内港口库存仍然高位运行。近期原油涨势强劲，建议密切关注原油成本端变化给PG带来的影响，关注4000附近压力，谨慎者多单建议离场，关注多PG空PP套利。
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