作者： 魏中原
[ 中金公司给出的最高目标价为2486元，较8月3日贵州茅台的收盘价1878.47元，还有32.23%的上涨空间。 ]
[ 半年报显示，今年上半年，贵州茅台实现净利润359亿元，同比增长20.76%。 ]
上半年净利润超过预期，或增速接近翻倍，贵州茅台（600519.SH）、盐津铺子（002847.SZ）两只消费龙头股，被卖方机构大幅上调目标价。
8月2日晚间，贵州茅台、盐津铺子相继发布了半年报。2023年上半年，贵州茅台业绩好于预告，实现营业收入695.76亿元，同比增长20.76%；净利润359.8亿元，同比增长20.76%。
盐津铺子上半年在渠道驱动下，营收净利双增长。上半年实现营业收入18.94亿元，同比增长56.54%；净利润2.46亿元，同比增长90.69%。
贵州茅台的前十大流通股股东中，七家持股发生变动，招商中证白酒指数基金（下称“招商中证白酒”）重回前十大流通股股东名单。而整体来看，公募基金减仓贵州茅台。盐津铺子的前十大流通股股东持股也变化较大，控股股东与实控人均大手笔增持，而持股的公募基金基本都换了“新面孔”，陆股通则是选择减持。
8月3日，中金公司与安信证券分别发布研报，给出贵州茅台、盐津铺子最高目标价，分别为2486元、95元，较两只股当前价格分别还有约32%、25%的上涨空间，这是否预示机构对消费龙头股下半年业绩表现，有更高的期待？
茅台业绩超预期，中金喊出2486元目标价
半年报显示，今年上半年，贵州茅台实现净利润359亿元，同比增长20.76%。此前，该公司预计上半年净利润在356亿元左右，同比增长约19.5%。
报告期内，贵州茅台完成茅台酒基酒产量4.46万吨，系列酒基酒产量2.4万吨，开发上市兔年生肖、“二十四节气”系列新产品，截至报告期末，“i茅台”累计注册用户已突破4200万。
截至二季度末，贵州茅台、宁德时代、腾讯控股、泸州老窖和五粮液依然是公募基金的前五大重仓股 。不过，这三只白酒股都在二季度遭到公募基金减持，贵州茅台也不例外。
东方财富数据显示，贵州茅台已经连续四个季度遭公募基金减持，累计减持数量为1604.21万股，但仍是公募基金的头号重仓股。截至今年6月30日，共计1606家机构持有贵州茅台9.67亿股，其中有1584只公募基金重仓，合计持有7838.75万股，持股市值总计约1325.5亿元。
今年二季度，北向资金减持贵州茅台328.74万股，位列第二大流通股股东；而中国贵州茅台酒厂（集团）有限公司、贵州茅台酒厂（集团）技术开发有限公司、华夏上证50ETF、金汇荣盛三号、瑞丰汇邦三号两只私募，均对贵州茅台进行了加仓。这四家股东今年以来持续加仓贵州茅台，尤其是金汇荣盛三号、瑞丰汇邦三号从2021年二季度以来，已经连续九个季度加仓。值得注意的是，时隔一个季度后，招商中证白酒再度增持贵州茅台，重返公司前十大流通股股东行列，持股425.17万股。
招商基金量化投资部副总监、招商中证白酒基金经理侯昊此前在基金二季报中称，白酒调整的大背景是疤痕效应下大家对于未来不确定的担心，经济周期和其他周期叠加加大了担忧情绪的放大；白酒的场景在年初恢复性修复之后，部分投资者对于可持续性本身存在分歧，白酒整体而言是和经济活动有直接关系的，当大家对经济本身有信心的时候会表现出一种相对乐观的状态，对经济活动本身存在疑问的时候会放大悲观的情绪。
半年报正式披露后，8月3日，中金公司（601995.SH）、国泰君安（601211.SH）、招商证券（600999.SH）、国联证券（601456.SH）等十余家机构发布的最新研报，均给予贵州茅台“买入”评级。
其中，中金公司给出的最高目标价为2486元，较8月3日的收盘价1878.47元，还有32.23%的上涨空间。另外，安信证券和招商证券分别给出2400元和2300元的目标价。
机构二季度大幅增持盐津铺子
零食行业巨头盐津铺子（002847.SZ）亦于8月2日发布中报，上半年实现营业收入18.94亿元，同比增长56.54%；净利润2.46亿元，同比增长90.69%；基本每股收益1.29元。
对于上半年的业绩增长，盐津铺子称，主要系“产品+渠道”双轮驱动增长模式。渠道是盐津铺子2017年上市以来，重点打造的方向，主要包括从区域向全国拓展销售渠道，拓展全渠道。
根据半年报，盐津铺子主要有三大经营模式。公司的直营KA商超模式（沃尔玛、大润发、华润万家等）上半年实现营业收入1.92亿元，占营收比重10.15%，占比呈现逐年下滑态势，2021年该业务比重为28.9%，上市当年高达53.57%。
截至上半年末，盐津铺子有经销商（含新零售渠道和其他渠道） 2702家，实现营业收入13.11亿元，占营收比重为69.21%，2022年则为72.7%，为公司贡献了主要收入。另外，盐津铺子的电商渠道上半年实现收入3.91亿元，占营收比重为20.64%。
今年二季度，盐津铺子前十大流动股股东名单变化不小。陆股通一季度加仓后，二季度小幅减持82.73万股。控股股东湖南盐津铺子控股有限公司（下称“盐津铺子控股”），以及实控人张学文、张学武均进行了增持。其中，盐津铺子控股增持2419.08万股，占流通股的比重上升至41.97%；张学文和张学武分别增持了1046.8万股和169.7万股。广发基金-社保基金四二零组合亦增持了131.15万股；基本养老保险基金一六零三二组合小幅加仓73.43万股。
交银施罗德名下的3只产品，曾在一季度持有盐津铺子，但在半年报中全部退出了前十大股东名单，工银瑞信圆兴混合、嘉实农业产业和浦银安盛红利精选混合，则新晋成为第六、第九、第十大流通股股东，分别持股228.88万股、157.43万股和137.08万股。
不同于贵州茅台遭到机构减持，盐津铺子二季度期间获机构增持约3000万股。东方财富数据显示，截至6月30日，42家机构持有盐津铺子9718.65万股，一季度末这两项数据分别为38家、6717.3万股。
中金公司在8月3日的研报中，对盐津铺子给出了95元的目标价。安信证券发布则给出了最高102.97元目的标价，较当前价格81.99元，还有25.6%的涨幅空间。
（实习生李逊对本文亦有贡献）
