公司收入/净利润同比增长，量价齐升表现良好，成本压力逐渐缓和，毛利率积极改善，费用率较为稳定，未来展望全国化进程稳步推进，产品结构不断优化升级，维持“买入”评级。
量价齐升是二级市场投资者关注的重要指标之一，该公司在宏观经济承压的情况下仍然保持量价齐升，展现了较强的增长韧性。其中，啤酒销量增长，且吨价同比增长，高档/主流/经济产品分别实现了良好增长，南区收入增长强劲。
成本压力逐渐缓和，毛利率积极改善，费用率较为稳定，公司实现了较为优异的盈利表现，净利润率同比增长，扣非净利润率同比增长，这些都是投资者所关注的盈利指标。
未来展望方面，该公司的全国化进程稳步推进，优质产品带动高质量增长，产品结构不断优化升级，未来三年核心净利润增长具备高确定性，预计增速保持20%左右，参考同行估值、市场环境与业绩增速之间的关系，我们给予公司较高的PE估值，对应目标价105元，维持“买入”评级。
风险因素包括啤酒消费恢复情况不及预期、宏观经济承压、原材料价格风险、人工成本增加、啤酒行业高端价格带竞争日益加剧、公司啤酒高端化低于预期、公司全国化低于预期、食品安全问题等，投资者需要关注这些风险因素。
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