东吴证券股份有限公司朱国广近期对长春高新(000661)进行研究并发布了研究报告《2023年中报点评:生长激素销售好于预期,“新药+营养”产品群快速拓展》,本报告对长春高新给出买入评级,当前股价为137.0元。
长春高新(000661)
业绩分析:
1H23,公司实现收入61.7亿元(+5.8%,同增,下同),归母净利润21.6亿元(+1.9%)。子公司:金赛药业收入51.4亿元(+3.6%),归母净利润22.0亿元(+0.3%)。百克生物收入5.6亿元(+27%),归母净利润1.1亿元(+51%)。华康药业收入3.5亿元,归母净利润0.2亿元。高新地产收入1.0亿元,归母净利润0.1亿元。
2Q23,收入33.9亿元(+18.7%),归母净利润13.0亿元(+32.8%),扣非归母净利润13.1亿元(34.2%)。销售费用率27.3%(-1.3pct),管理费用率5.1%(-1.1pct),研发费用率10.9%(-2.0pct),毛利率89.4%(+0.0pct),净利率39.8%(+4.5pct)。子公司:金赛药业收入27.9亿元(+20.4%),归母净利润13.0亿元(+32.0%)。百克生物收入3.8亿元(+25.4%),归母净利润0.9亿元(+65.3%)。
研发进展:聚乙二醇重组人生长激素(小于胎龄儿适应症,2期)、醋酸曲普瑞林微球(性早熟,Pre-NDA)、金妥昔单抗(胃癌,3期;非小细胞肺癌,2b期)、金纳单抗(幼年特发性关节炎,2期;急性痛风性关节炎,3期)、重组人促卵泡激素-CTP融合蛋白(辅助生殖,3期)、EG017片(选择性雄激素受体调节剂,尿失禁,2b期)、EG017软膏(干眼症,2期)、亮丙瑞林注射乳剂(前列腺癌,3期;性早熟,3期)、银花泌炎灵片(前列腺炎,3期)
投资建议:由于受到医疗反腐影响,我们将2023-2025年归母净利润由49.3/59.1/69.8亿元,下调为47.6/54.9/63.3亿元,对应同比增速为15/15/15%,当前市值对应PE分别为12/10/9倍,由于就诊、消费逐渐恢复,新患入组有望加速,维持“买入”评级。
风险提示:医疗反腐、联盟集采、竞争加剧
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,兴业证券(601377)黄翰漾研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达86.45%,其预测2023年度归属净利润为盈利50.78亿,根据现价换算的预测PE为10.92。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有8家机构给出评级,买入评级7家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为208.93。
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