近日，公募基金中期报告出炉。相比季报，中报中有很多颇具看点的增量信息，如基金经理会从宏观经济、证券市场及行业走势等方面做出展望，发表对后市的看法，同时也会披露基金持有人户数等数据，这些都有助于投资者做出投资决策。
鹏华基金固收团队有多位市场关注度颇高的基金经理，他们在产品管理方面，始终注重控制回撤、力争稳健，赢得了不少持有人的信任和托付。据2023年基金中报显示，截至2023年6月30日，在鹏华固收的非货债基方面，刘涛、叶朝明在管产品的持有人总户数分别超164万户、110万户，方昶、王康佳在管产品的持有人总户数分别超73万户、72万户，邓明明、祝松、王石千在管产品的持有人总户数分别超44万户、23万户、13万户。此外，关于下半年市场走势，多位基金经理在中报中也纷纷发表了看法。
债市或呈震荡偏强走势
鹏华基金董事总经理（MD）、现金投资部总经理叶朝明在鹏华稳利短债中报中表示，2023年下半年债市或呈现震荡偏强走势，主要原因是目前货币政策定调偏宽松，央行6月提出“加强逆周期调节”，均表明了央行在当前国内经济形势承压状态下对货币环境的呵护态度，在经济内生动能显著改善之前货币政策难言转向。目前实体融资需求仍偏弱，在偏宽松的流动性环境下，资金利率中枢可能低于政策利率，资金面对于债市偏有利。需要注意，三季度宽信用预期仍在，政府债发行放量，经济低位整固，收益率或阶段性小幅反弹，届时可关注波段机会。
鹏华基金现金投资部副总经理、鹏华稳泰30天滚动持有基金经理张佳蕾指出，在通胀低位、失业率较高的背景下，国内货币政策空间较大，整体基调预计维持中性偏松。除了总量工具与结构性工具的使用，存款利率也有望继续下调。央行公开市场操作预计继续削峰填谷，资金利率中枢围绕政策利率窄幅波动。
信用市场具备一定配置价值
鹏华基金债券投资一部联席总经理、鹏华安泽混合基金经理刘太阳表示，短期对债券市场仍保持乐观观点，目前宏观调控基调仍注重新经济和质的提升，更侧重经济安全，整体略偏向于底线思维和长期思维，因此短期内难以出台较大刺激政策，债券市场整体风险不大，组合暂时维持中性较长久期，品种仍以中高评级信用债为主。权益方面，虽然目前权益市场整体估值较低，但由于国内经济下行压力加大、企业盈利改善有限，短期难有系统性机会，更多的是呈现阶段性、结构性机会，投资上须进一步提高灵活性，及时调整仓位和结构，避免组合净值出现较大回撤。
鹏华基金固定收益研究部总经理、鹏华尊诚3个月定开债基金经理王志飞指出，偏中长期视角下，金融机构对于债券资产的配置需求仍然较为旺盛，预计债券市场的调整幅度较为有限。下半年由于资金面扰动、外围环境、预期变化等因素造成的收益率调整，将酝酿债券市场做多的机会。当前信用债收益率水平相较于资金价格、基准利率处于相对合理价位，信用市场具备一定的配置价值。在严控信用风险的基础上，可以阶段性在行业、类属、区域等方面进行挖掘，通过信用策略增厚组合收益。
作为持有人户数较多的固收基金经理之一，鹏华基金债券投资一部副总经理刘涛在鹏华普利债券中报中也对市场行情进行了阐述。他指出，展望三季度，国内经济基本面仍在底部企稳阶段，经济分项冷热不均但没有失速风险，地产、基建拖累明显，但工业生产和消费延续回暖趋势，在追求高质量发展的大背景下，政策思路延续底线思维和追求质的提升，后续强刺激的增量政策空间目前来看仍有限，但是债市收益率经过二季度的大幅下行后各期限均回落至历史较低分位数，市场对基本面和政策面定价较为充分，预计市场将陷入震荡，组合在延续稳健风格的基础上，计划维持中性久期和杠杆，以区间震荡思路应对市场波动。
股市或将迎来更多机会
2023年上半年A股市场波动较大，涨跌分化。站在当前时点，基金经理们怎样看待后续行情？未来又该如何挖掘机会？四位基金分享了布局思路。
在鹏华基金债券投资一部总经理、鹏华产业债基金经理祝松看来，债市方面，目前市场利率与政策利率水平接近，短期债市可能小幅震荡，中长期来看，货币政策可能进一步放松，债券利率仍有下行空间。权益方面，市场对经济和政策预期可能存在一定的预期差，叠加优质资产稀缺，预计整体向上的概率高于向下的概率，但结构上仍需要保持谨慎。转债投资方面，下半年仍需要把握好市场节奏和结构，对安全边际要着重考虑。未来将以中高评级信用债为主，根据市场走势灵活调整久期，同时适当进行可转债和可交换债的波段操作和个券挖掘。
展望后市，鹏华基金债券投资一部副总经理、鹏华可转债基金经理王石千分析，债市方面，由于经济逐步企稳、需求回归常态，债券市场收益率继续向下的难度较高；但货币政策依然保持宽松基调，短端资金利率可能依然维持低位，债市可能下半年维持震荡格局。股市方面，下半年宏观经济逐步企稳，美联储紧缩的货币政策也逐步进入尾声，市场表现可能会好转。转债方面，随着经济企稳，股市表现可能好转，带动转债的转股价值上升，驱动转债市场上涨。虽然转债估值处于高位，会削弱转债市场的上涨弹性，但目前转债市场个券数量较多，自下而上的结构性机会也较多。
鹏华基金债券投资一部总经理助理、鹏华丰恒基金经理方昶指出，2023年下半年，宏观经济方面，欧美需求存在高位回落压力，国内需求整体保持较强韧性，延续底部修复特征；下半年，国内经济沿高质量发展方向，进一步推动经济结构深度转型升级，消费、投资均呈现出较强韧性。货币政策方面，随着美国经济高位回落压力逐步加大，美联储加息逐步进入尾声阶段，国内货币政策将延续稳健偏松态势，进一步压降实体经济融资成本。债券市场整体风险可控，中高等级信用债仍然有较好的配置机会。组合将继续严控信用风险，以中性久期高等级信用债作为主要配置方向，适度杠杆操作，阶段性通过波段操作提升组合收益。
鹏华基金混合资产投资部总经理助理汪坤在其管理的鹏华民丰盈和6个月持有期中，分享了市场观点和看好的投资机会。他表示，债券方面，预计三季度利率品难复制二季度的流畅下行，债券市场尤其是长端或出现阶段性波动，市场有一定的概率转向票息行情。权益方面，下半年国内宏观经济预期有可能出现改善，当前国内股票相对于债券也处于更加有性价比的位置，叠加下半年联储加息周期也趋于尾声，股票市场处于底部区域，下半年会有更多机会，继续关注人工智能以及高端制造的机会，同时随着经济预期改善，部分供给约束较大，需求恢复带来可能带来明显的价格弹性的顺周期行业，以及随着扩大内需，消费呈现出新业态发展的机会，也会阶段性参与和配置。
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