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内外盘油价强势不改，继续拉涨。不过触发上涨的因素由需求端再次转回供应端，夜盘触发油价拉涨的主要因素就在于沙特与俄罗斯对外宣布减产政策延续。在供应依旧无法放量，需求逐步回归的背景下，三四季度三大机构给出的平衡表整体大幅去库，油价上行趋势不改，但考虑到阶段性利好已经交易比较充分，需要小心油价的回调。
沙特与俄罗斯减产政策延续
5日晚间，沙特对外宣布将自愿减产100万桶/日的措施延长3个月至2023年12月底，同时俄罗斯也对外宣布将延长30万桶/日的石油出口削减政策至12月份。此前市场普遍没有给到四季度OPEC+继续减产的预期，超预期的消息出现迅速引爆盘面，油价快速拉涨。
三四季度原油平衡表大幅去库
以相对保守的EIA平衡表为例，8月的月报中，即使没有给到OPEC四季度继续减产的预期，最终平衡表也是小幅去库。随着沙特与俄罗斯减产政策延续的公布，供应依旧无法放量，需求逐步回归，预计平衡表去库幅度将会加大，油价上行趋势不改。
阶段性利好已经交易比较充分
具体去看沙特减产政策的落实情况，8月OPEC月报显示沙特7月环比6月减产将近97万桶/日，目前的减产政策是7-12月减产100万桶/日，也就是沙特7月就已基本完成减产要求，在没有临时调整政策的前提下，后续沙特几乎没有减产空间，供应端沙特减产利好已基本兑现。而需求端近期汽油开始季节性走弱，柴油高裂解价差在供应有所缓解后也出现一定回落。整体阶段性持续推动油价上行的利好在盘面反应已经比较充分，需要小心油价的回调。
研究员：张维
从业资格证号：F3028643
投资咨询资格证号：Z0013970
研究员：章正泽
从业资格证号：F3085804
投资咨询资格证号：Z0016442
