来源：中华粮网
8、9月迎来开学季，也进入生猪市场的备货季。
一方面，在8月底学校需要为开学备货；另一方面，即将到来的国庆、中秋双节，也可能迎来另一波猪肉消费的高峰。
但中国养猪网的数据显示，9月生猪价格不涨反跌：8月31日生猪价格（外三元，下同）为17.39元/公斤，到9月12日则下跌到16.62元/公斤。
卓创资讯生猪分析师王亚男对21世纪经济报道记者表示，常规来讲，开学备货的开始时间出现在8月20日左右，持续时间较短。9月属于淡旺季过渡阶段，前半月仍然处于低迷态势，后期受天气转凉、中秋等因素影响，需求或小幅度提升。
不过，生猪市场真正进入旺季尚需时日。光大期货研究员孔海兰对21世纪经济报道记者表示，生猪真正的旺季是冬季之后，但9月份确实也是开学季，目前来看今年开学季的生猪备货需求并不太好。“从价格上来看，生猪价格从7月份到8月份已经走出一波反弹，某种程度已经透支了市场上的利好因素，这也是目前生猪价格回调的原因。”
即将到来的中秋、国庆有望提振猪价吗？目前，市场对此的看法不一，但普遍认为目前利空因素偏多，即使提振也相对短期，不太可能出现明显的大涨。
淡旺季转换
从7月中下旬开始，猪价走出一波上涨行情，中国养猪网的数据显示，生猪价格从不足14元/公斤，一路上涨到最高超过17.5元/公斤。
这一轮上涨意味着猪价进入了下半年的节奏：生猪市场将逐步走向旺季。
不过，连续的上涨并没能持续。步入9月份，猪价开始出现震荡下行。是什么导致这一轮下跌？
中信建投期货农产品事业部研究员魏鑫对21世纪经济报道记者表示，目前猪价很难旺起来，因为仍然处于一个供给偏多的局面，9月份养殖户整体出栏计划会稍微提升，未来一段时间供给应该是稳定为主，并呈现逐步增长的状态。
浙商期货研究中心农产品研究员万晓泉也认同这一看法，她对21世纪经济报道记者表示，生猪供给仍处在产能增长的兑现期，养殖端出栏积极，前期入场二次育肥逐步出栏，供给端压力持续施压价格。近期屠宰有所好转，但开学之后消费无明显利好提振，加上预制菜对于生鲜市场的冲击，需求支撑略显不足，生猪价格偏弱运行。
从全国看，目前猪价仍然处于二级预警区间，但是一些积极的因素已经显现。
据国家发改委数据，截至9月6日，全国生猪出场价格为17.04元/公斤，较8月30日下跌1.33%；主要批发市场玉米价格为2.94元/公斤，较8月30日持平；猪粮比价为5.80，较8月30日下跌1.19%。
而一些省份比如广东省在8月底发布消息称，根据广东省价格监测中心监测，2023年第34周全省平均猪粮比价为6.22∶1，连续三周以上处于6：1以上。按照广东省发展改革委等五部门联合印发的《广东省完善政府储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》规定，退出猪粮比价过度下跌预警区间。
下半年的猪价利好已经兑现一部分，但市场仍然对于中秋、国庆双节有所期待。
万晓泉指出，双节前产业集中备货需求有望提振猪价短期回升，但是就目前来看生猪供给仍旧充足，供给端压力仍将限制猪价上行空间，需要关注养殖端出栏情况与二次育肥节奏，是否会带来阶段性供需偏紧的情况，并加大行情波动。
从目前的数据来看，进入9月份生猪供给有所增加。
根据方正中期期货发布的最新生猪期货日报，截止到9月10日第34周，生猪出栏体重122.15千克，周环比增0.22千克，同比低0.44千克，猪肉库容率30.88%，环上周降0.09%，同比增9.08%。生猪出栏体重延续反弹，上周屠宰量高开低走，周环比稳中略有回落，绝对量仍高于去年同期水平，上周样本企业屠宰量82.47万头，周环比降0.84%，同比高12.12%。
万晓泉指出，9月养殖端出栏情绪较好，前期入场二次育肥大猪近期有陆续出栏，整体出栏均重继续上升，但近期价格持续调整之后，散户惜售情绪上升。
从目前的走势来看，生猪市场多空博弈明显，但整体来说市场偏弱，此前认为中秋、国庆会迎来一波明显提振行情的期待或将难现。
东吴期货在最新的研报中指出，目前学生开学中秋旺季需求表现不及预期，若有涨幅也比较有限，叠加七八月压栏二育的部分迎来集中释放，利空因素主导，集团9月份计划月均出栏环比增加5%，没有上半年预期那么高，目前日均进度赶不上计划，后面会加大出栏量。
王亚男表示，双节对于生猪需求有提升空间，但从历史周期来看，逢节日降价的情况也较为普遍。“出现这个情况的原因主要是养殖户看好节日需求，因此会在节前集中出栏，造成生猪供应短时增多的情况，价格有下降可能。需求旺季或出现在12月及春节前。”
孔海兰则表示，从生猪价格来看，9月份回调的幅度不会太大，如果有反弹幅度也不会大，应该是以震荡为主。
去产能进入焦灼期
今年上半年，生猪价格普遍处于成本区间之下，生猪养殖上市公司也出现普遍亏损。生猪出栏规模前三的猪企牧原股份、温氏股份和新希望，在2023年上半年的亏损额均超过20亿元。
不过，随着7-8月份生猪价格的上涨，对于很多养殖户来说，亏损已经扭转。
牧原股份8月22日在投资者互动平台表示，公司2023年7月份生猪养殖完全成本约为14.3元/公斤。
同在8月22日，新希望在投资者互动平台表示，公司7月养殖成本已降至16.3元/公斤，年底达到16元/公斤的目标还是有较大可能性的。
温氏股份则在9月1日披露投资者关系活动记录表显示，二季度公司肉猪养殖综合成本约8.5元/斤，7月份降至8.2元/斤左右。
近一段时间，豆粕、玉米等饲料等上涨，抬升部分养殖成本。但整体来看，从大型养殖企业来说，14-18元/公斤是较为普遍的生猪养殖成本区间，中小型养殖户的养殖成本波动更大，不排除超过20元/公斤，但也可以不足15元/公斤。
因此，下半年很多生猪养殖户已经进入了盈亏平衡的区间。这一方面提振了相关企业的养殖信心，另一方面则可能导致生猪去产能更为焦灼。
孔海兰指出，前一轮生猪价格上涨，直接影响了产能淘汰的速度。
“因为目前生猪养殖回到了盈亏平衡线附近，但在此之前有一个比较明显的亏损。从过往来看，一般长期亏损之后，养殖户会进行产能淘汰，但目前生猪的价格回弹之后，可能会使养殖户的淘汰进程变慢，去产能的时间拉长。目前，产能淘汰效果也还没看出来，仔猪产量本来就偏大，能繁母猪的数量也保持在高位，因此生猪养殖产能过剩的问题还要持续一段时间。”孔海兰说。
根据国家统计局2023年7月份生猪产品数据，2023年7月末能繁母猪存栏4271万头，环比下降0.6%，同比下降0.6%。而根据2021年农业农村部印发《生猪产能调控实施方案》，设定能繁母猪存栏量调控目标，即能繁母猪正常保有量稳定在4100万头左右，最低保有量不低于3700万头。
换句话说，目前能繁母猪的存栏量仍然在正常保有量之上，这也解释了为何生猪价格难以持续上涨。
魏鑫指出，从存栏母猪的数量来看，目前并没有出现明显的去产能，只能算出现一定产能的调节。“加上母猪生产的效率在增长，其实对于生猪总体产能不会有明显影响，供应仍然维持在高位。从供需层面来说，目前需求仍然是较为明显弱于供给的，价格也就只能在低位运行。”
确实如此。万晓泉指出，目前产业主动产能去化意愿仍旧不明显，预计未来一段时间产能仍将保持相对稳定的态势，叠加生产效率的提升，生猪供给宽松可能在很大一段时间内维持，将持续压制生猪价格，需要关注养殖企业资金问题后续是否加速产能退出。
王亚男则表示，此前散户去产能较为明显，但规模集团产能有恢复动作，因此未来一段时间仍难出现供应持续短缺、价格持续上涨的现象。需求则常年处于较为规律的变动态势，当前需求偏弱，四季度有上涨空间。
“当前仍然处于可盈利的阶段，但若猪价持续下降，则盈利空间收窄，有继续去产能的可能，但规模集团产能则相对平稳。”王亚男表示。
