当多数重仓“茅指数”、“宁指数”等核心资产的基金尚在回本的路上苦苦挣扎、冀求“以时间换空间”的时候，中小市值的公司却处在长期温和上涨的行情中，款步迈向2015年的历史高位。
在此背景下，中证2000指数应运而生，该指数汇集了沪深两市规模较小且流动性较好的“小而美”的公司，且自基日起至今的近十年中，累计涨幅为136.28%，年化收益率达9.34%，明显优于同期沪深300指数、中证500等其他宽基指数。
不仅如此，在A股“科技为王”的背景下，中证2000成分股中包含了446家专精特新企业，占比超20%，有机构认为，这些“小巨人”企业创新能力强、研发投入高、盈利弹性大，随着近年来政策持续加码扶持，相关企业有望在周期演绎和产业革新的双重驱动中获得更多爆发机会。
近日，首批中证2000ETF正式获批落地，以华夏基金为代表的多家公募巨头拔得头筹，其中华夏中证2000交易型开放式指数证券投资基金（基金简称：中证2000ETF基金，交易代码：562660）将于9月14日于上交所上市。
小市值公司燃起“星星之火”
过去三年间，核心资产经历了大起大落的过山车行情，基金“出圈”的同时却也让不少投资者亏蚀本金，而反观部分中小市值的公司，无论是业绩还是股价都在鲜有人问津的角落默默“成长”。
以万得中小市值指数为例，该指数汇集了A股市值小于100亿的所有公司。拉长走势曲线看，该指数自2018年阶段性低点后，就持续昂扬向上，中间虽有波折但总能收复跌幅，有投资者戏言，这个指数“不套人”，而当前万得中小市值指数基本处于2015年牛市以来的最高位，尤其是近年来表现远超大盘股。
从历史来看，经济周期的更迭对A股板块轮动有着举足轻重的作用，尤其是对不同市值投资偏好影响尤甚。从历史来看，当经济前景不确定性高，产业前景不明朗时，龙头企业可以有更强的抵御经济下行压力的能力，大盘风格占优。此时大盘股也可以借助其他公司的危机，乘机兼并收购，从而强者更强，如2011年前后及2017-2020年。
而在经济复苏趋势明显、产业投资机会丰富、技术持续进步的时候，小盘风格占优。经济预期向好的背景下，投资者更倾向于在小公司中寻找成长潜力大的标的，演绎赛道中的极致成长，如国内的2013-2016年及2021年。
华夏基金指出，当下经济处于弱复苏趋势，经济信心暂未确立，大小盘风格经历过几轮快速轮动。但国家支持经济复苏的决心强劲，新兴产业投资风口频现，小盘风格多次占优，整体趋势向小盘风格转移。
有机构表示，在每一次决策正确率保持不变的情况下，投资范围的扩大、可供选择的股票数量的增多显然会提升最终超额收益的稳定性。而这，也是小市值赛道的优势所在：可投标的越多，可挖掘的机会越多，最终搭建组合的稳定性就更好。
不仅如此，近日连续出台的政策“组合拳”也对中小盘股形成提振：财政部、税务总局宣布自8月28日起减半征收证券交易印花税。证监会发布多项监管新规，包括进一步规范股份减持行为；阶段性收紧IPO节奏；将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%等。
华夏基金表示，当前市场的交易重心仍然是政策预期，随着政策支持国内经济上行预期加强，市场风险偏好将从前期低位快速回升。而当前国内目前处于“经济内生动力不强+货币宽松+稳信用”阶段，市场特征接近小盘风格获超额收益的2013-2016年，新兴产业占比较高的中小盘相对占优。
中证2000指数应运而生
在此背景下，中证2000指数应运而生，该指数从沪深市场中选取市值规模较小且流动性较好的2000只证券作为指数样本。
相较于其他主要宽基指数，中证2000指数不仅超小盘风格纯正，而且成分股多聚焦于新兴行业，科技含量高、盈利弹性大，高成长性属性突出。数据显示，中证2000指数覆盖了除银行板块外的30个申万一级行业，指数权重行业包括机械设备、计算机、电子、医药生物、基础化工、电力设备、汽车、通信、传媒等受益于经济转型与产业结构调整的行业方向。
市值方面，中证2000指数成份股总市值均处于10亿元-300亿元区间，整体小于市场主流宽基。其中，超1900只个股总市值小于100亿元，合计权重达96.54%，指数微小盘风格极致体现。中证2000指数是实现对小微市值股票分散化投资理想工具。
数据显示，中证2000指数自基日2013年12月31日至2023年8月30日，累计涨幅为136.28%，相对明显优于同期沪深300指数（64.76%）、中证500指数（51.46%）和中证1000指数（36.82%）同期涨幅，年化收益率达9.34%，年化夏普比率达0.43，超额收益明显。
中金公司认为，宽松货币政策下小微盘股有望实现估值提升，剩余流动性往往能够对大小盘风格起到较好的指引作用，当前宏观经济承压、M2仍处于历史高位，利于小微盘股估值提升；其次，政策面持续利好小微盘股，科创板和创业板注册制改革降低了创新成长企业的上市门槛，证券交易印花税实施减半征收有助于提升小微盘股的交易活跃度。
A股依旧“科技为王”
无论行情如何演绎，科技板块将成为下一轮“核心资产”已是无可争议的共识。
中金公司总结道，2020年以前以成长和平衡风格为主，此后价值风格的产品占比明显提升。聚焦小盘基金的特征，发现年初至今收益前列小盘产品多为科技主题基金，受益于年初以来AI、传媒等科技赛道的领先表现，收益前二十的产品中有11只为科技主题，其他均为高仓位均衡产品。不过从风险角度来看，相较于科技主题产品，高仓位均衡产品的最大回撤整体相对更小。规模靠前小盘产品板块分布均衡，除了高仓位均衡及科技主题产品外，还包括医药和制造主题产品。
而中证2000ETF基金（562660）对应的中证2000指数成分股中包含了446家专精特新企业，占比超20%。华夏基金认为，这些“小巨人”企业创新能力强、研发投入高、盈利弹性大，随着近年来政策持续加码扶持，相关企业有望在周期演绎和产业革新的双重驱动中获得更多爆发机会。
有基金经理表示，小盘股的驱动逻辑是科技新产业的崛起逻辑，比如在2012年-2015年期间的小盘占优，是由智能手机产业快速发展带来的；2016年-2020年期间大盘占优，是由于整个经济处在存量博弈阶段，各个行业演绎集中度提高为主逻辑；2021年以来的小盘行情则是由新能源、TMT（科技、媒体、通信）产业发展所带动的。
他认为，未来这些产业的成长逻辑依然存在，新能源车的渗透率还有进一步提升空间，AI（人工智能）可能会带来新的想象空间。“A股市场主线逻辑已经从‘产业集中’转变为‘产业升级’，中小盘占优可能是未来3-5年时间维度A股市场的风格特征。”
或许，中证2000ETF基金（562660）上市正当时，为喜欢极致小盘的投资者带来了合适的投资工具。
中证2000指数2018-2022完整会计年度业绩分别为:-33.34%、21.96%、15.39%、25.89%、-14.77%。指数历史业绩不预示基金产品未来表现。
风险提示：1.本基金为股票基金，其预期风险和收益高于混合、债券与货币市场基金，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.本基金为指数基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。联接基金存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险、指数编制机构停止服务的风险、标的指数变更的风险 、成份券停牌或违约的风险等特有风险。3.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。7.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8.市场有风险，投资须谨慎。9.本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎。(CIS)
