卓创资讯肉类市场高级分析师李素杰
【导语】2023年以来，生猪及猪肉价格反弹无力，屠宰企业毛利低位运行，一方面是由于屠宰集中化程度较低，一体化企业优势明显进而冲击传统的屠宰企业，另一方面，市场终端需求疲软，外加小型屠宰厂“代放”现象普遍，批发市场低价白条增多，进而冲击大型屠宰厂白条销售渠道及数量。四季度猪价或小幅上涨，传统的需求旺季或带动屠宰量增加，屠宰毛利或小幅提升，一定程度上缓解运营压力。
1．猪肉价格反弹无力，屠宰毛利低位运行
2023年以来，养殖集团出栏量充足，生猪供应充沛，导致猪肉供应亦增多，价格持续低位。仅在7月底因二次育肥热度较高，供应收紧支撑猪肉价格快速反弹，涨至年初至今最高值22.49元/公斤，但随后业者乐观情绪降温，猪肉价格继续震荡小幅回落，截止到9月11日，全国瘦肉型白条猪肉价格为20.83元/公斤，较最高值下降7.38%。白条肉价格反弹乏力，宰量难提，屠宰企业头均分摊成本抬升，屠宰毛利亦持续低位，根据卓创资讯数据监测，截止到9月8日，全国屠宰毛利均值为26.92元/头，年内多数时间维持在25-30元/头之间，屠宰企业持续亏损。
2．屠宰集中化程度低，一体化企业优势明显进而冲击传统屠宰企业
据卓创资讯调研数据显示，2022年TOP10生猪屠宰企业屠宰量占比下滑至7.12%，进而表明屠宰行业集中化程度较低，与之相对应的养殖行业规模化程度已达到25%。同时由于前期部分养殖企业大举进入下游屠宰行业，如牧原、天邦、温氏等均在不同区域建立相匹配的屠宰厂，自身养殖产能可直接进入下游屠宰，一定程度上缩减人力、物流等成本，从而导致其白条猪肉出厂有一定的价格优势，进而对传统的屠宰企业形成一定压力，企业逐渐“内卷”。
3．批发市场低价白条增多
据卓创资讯对白条猪肉批发市场调研，局部地区批发市场存“代放”、“代买”现象，通俗的讲则是客户和屠宰厂签订代放协议，客户随行就市销售白条猪肉，厂家发放代放费，这一现象多出现于小型屠宰厂，通过提高宰量分摊成本。因此不管白条猪肉价格涨跌情况，客户均有代放利润，因此多数客户低价走量，进而冲击大型屠宰厂白条猪肉市场。根据卓创资讯监测华东部分批发市场白条到货量走势可以看出，二季度以来白条猪肉到货量逐渐减少。目前上海批发市场代放比例在30%-40%，因此大型屠宰厂外发白条利润有限，低价白条冲击市场，进而削弱屠宰厂毛利水平。
4．四季度猪价或上涨，屠宰毛利或小幅抬升
从供应方面来看，由于年初冬季受疫病影响，能繁母猪存栏量环比减少2%左右，因此向后推移10个月，生猪出栏量或存一定程度减少，生猪供应量减少，对生猪价格形成一定支撑。从需求端来看，四季度是传统的消费旺季，10月份随着天气逐渐转凉，终端需求或逐渐好转，屠宰企业订单量或增加，亦对生猪价格产生利多效应。因此供需双向利多猪价，支撑四季度猪价反弹，但因整体生猪产能基数较为充足，因此猪价涨幅有限。随着白条猪肉订单量的增多，屠宰量的增加，屠宰企业头均分摊成本抬升，屠宰毛利亦或小幅抬升，进而一定程度上减缓屠宰企业运营压力。
综上所述，屠宰行业规模化程度较低，小型屠宰厂通过“代放”等方式将低价白条流入市场，不断冲击大型屠宰厂白条销售渠道及数量，屠宰企业宰量难提，毛利持续低位，亏损严重。四季度生猪价格或小幅上涨，猪肉订单量增加，或带动屠宰毛利小幅抬升。
