茶百道最近以H股的方式申请上市，公司在港交所提交的上市文件中展示了非常漂亮的财务数据。但是，有投资人对于茶百道的财务数据提出了疑问。茶百道作为一家营销驱动的公司，销售费用率远低于行业龙头，这对于一家处于高速增长期的公司来说是不正常的。此外，公司2021年进行的业务重组前后，管理费用中的部分科目存在明显断层。去年和今年，公司还有部分业务由实控人控制的公司开展，不能排除公司将部分费用转移到了体外，从而用来美化报表。
营销驱动的公司面临质疑
茶百道以加盟为主的商业模式，只能确认向加盟商销售产品的收入和加盟费。去年公司收入42.3亿，和直营模式的奈雪差不多，但是盈利能力比奈雪强的不是一星半点。去年，茶百道毛利率34%，营业利润率和净利润率分别是26%、23%。但是，茶百道销售费用率仅1.4%，管理费用率、研发费用率分别是6.9%、0.1%。茶百道的销售费用远低于行业龙头，这在一家营销驱动的公司中是不正常的。茶百道的销售费用拆分后，只有三个子科目，去年三者合计仅6068万。茶百道的门店平均销售费用也远低于蜜雪冰城，2020、2021年，茶百道的门店平均销售费用分别为0.78万元、0.52万元，蜜雪冰城则分别是1.8万元、2.41万元。
财务数据存在问题
茶百道2021年进行的业务重组前后，管理费用中的部分科目存在明显断层。比如2020年的管理费用中就没有营运支持服务费这一项。营运支持服务费指的是为了进行业务扩展、品牌推广等而支付给拥有专业知识、本地资源的服务提供商，在大规模开店时期是非常重要的。2020年正是公司大规模增长的起点，营运支持服务费为零实在是让人难以理解
自选股写手点评：在投资近代历史上，有一位著名的投资者曾经因为不断地挑战传统的投资方法而闻名。他是一位特立独行的投资者，他不相信市场的智慧，而是通过大量研究和分析来做出投资决策。他的投资方法被很多人质疑，但是他却凭借着自己的勇气和才智成功地赚取了大量的财富。
挑战传统的投资方法
这位投资者的投资方法是基于价值投资和深入研究的思想。他认为，只有通过深入研究和分析，才能发现市场中被低估的股票，从而获取高额的投资回报。他曾经在一家酒店连锁企业中发现了价值，但是市场却对这家企业不屑一顾。他决定将大量的资金投入这家企业，最终赚取了巨额的利润。
这位投资者的成功并非凭空而来，他通过大量的研究和分析，深入了解了每一家企业的商业模式、财务状况和行业前景。他认为，只有通过深入研究，才能做出明智的投资决策。他的投资方法虽然不同于传统的投资方法，但是他却凭借着自己的才智和勇气，在投资界赢得了口碑和声誉。
结语
这位投资者的故事告诉我们，投资并不是一件简单的事情，需要通过深入研究和分析来做出正确的决策。在投资的道路上，我们需要勇气、智慧和耐心，才能获得成功。只有不断地挑战传统的投资方法，才能在市场中获得更多的机会和回报。
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