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一、基本面分析
观点总结：供给端产能持续扩大，需求端无明显驱动，库存持续累积。基本面整体偏弱，但是考虑目前基差过高，包括还有检修计划仍会给盘面带来一定支撑。整体分析，长期来看震荡偏弱思路不改，短期内或有反弹。
消息面：金泰投产、企业检修
陕西金泰即将投放60万吨产能，氯碱企业检修计划明显增加，且时间较为集中；巨化股份回复互动平台提问，公司有56万吨离子膜法烧碱装置，相比19年增加10万吨。综合来看，消息面驱动不足，烧碱趋势难改。
现货端：基差支撑期价
据隆众资讯10月17日最新消息，32%液碱市场主流价格为910-970元/吨，50%液碱市场主流价格1600-1610元/吨。32%离子膜法市场主流价格960元/吨。折百价格在2843.75-3220元/吨范围内。与期货相比，烧碱现货市场价格过高，如此大的价差对期货价格有一定的支撑作用。
供给端：
①产能：产能高位，压力明显
据国家统计局8月31日最新消息，国内烧碱月度产量为339.5万吨，同比增长5.6%；环比增长3.1%。供给端产能持续增加维持高位，期价向下压力不改。
②开工率：开工率高位、向下驱动期价
据隆众石化网10月13日最新消息，国内烧碱周度开工率83.2%，同比增长0.92%，环比减少2.12%，最新开工率略有回落但仍维持高位，高位开工率驱动期价向下。
③检修：驱动不足
据隆众石化网10月13日最新消息，国内周度检修损失产量预估15.01万吨，同比增长36.21%，环比增长12.69%。多家生产企业进入秋检，短期支撑现货市场。但同时，10月也有大型产能投产预期，或对冲部分检修影响。
需求端：需求有限
①需求端提升空间受限，部分氯碱企业仍存在挺价意向
库存端：库存累积全国20万吨及以上液碱样本企业库存为39.88万吨，环比大幅增加23.5%。作为主产区的华北、华中、华东区域液碱库存增加明显，华南、东北、西南区域则保持低库存状态。其中，山东区域液碱库存环比增加30.7%，企业库存出现累积。
二、技术分析
烧碱日线维持震荡下行结构，基本面偏弱带动烧碱行情持续走弱，不过期现差价对期价有一定支撑，目前处于斐波那契周期关键变盘位置，短期或有向上反弹。从小时结构观察，60日均线2750处有一定压力。整体来看，震荡偏弱思路不改，短期或有反弹。
刘玉龙
期货从业资格证号：F3053353
投资咨询资格证号：Z0014573
内容来源：东证期货移动金融事业总部
