今日，国际顶级投行高盛发布研报称，联想（00992）于2023年10月24日举办了Tech World 2023活动，展示了GenAl应用、混合动力基础模型以及个人和企业设备中的应用案例。介绍了公共、企业和个人基础模型，描绘了更安全、行业特定和个人化的使用案例 （例如，在PC、智能手机、汽车等的个人数据）。
基于此，高盛对联想持积极态度，并相信不断壮大的生态系统、激烈竞争中的AI基础设施竞赛，以及不断增长的应用案例将推动终端设备需求。作为全球PC领导者之一，联想将最早受益于这一趋势。在Tech World活动中，英特尔还提到了将于2024年推出支持节能AI加速和本地推理的AI PC芯片平台，该平台将支持联想和整个行业的AI PC产品发布，维持联想买入评级。
要点摘要：
应用和使用案例： 联想在活动中展示了多个使用案例，展示了人工智能如何成为用户生活和工作的专业助手。例如： 无需具体指令的文字到图片转换（例如，生成带有图片的邀请函）、简要的旅行日程安排（自动考虑用户的偏好，生成更符合用户习惯的个性化日程安排）、搜索（例如，最近有什么烦恼吗？ ）、手势到语音/语言的翻译 （使残障人士更容易与他人交流）专业分析 （例如，台风将如何影响我们的生产？ 我们应该如何调整生产/物流管道？ ） 等。
更具体和个性化的需求，更好地满足终端用户的需求并吸引消费者：与公共基础模型相比，企业和个人基础模型能够提供更具体的结果，更好地满足市场需求。例如： 公共基础模型可以回答台风将如何接近城市，而由企业数据训练的企业基础模型可以回答台风将如何影响公司的生产以及如何调整生产和物流管道。管理层认为75%的计算将在边缘设备上进行，而GenAI将带来重大的PC更新周期。
离线和安全性：联想还展示了基于企业或个人基础模型的GenAI可以在离线模式（即飞行模式）下使用，更方便终端用户使用。此外，由于数据存储在设备中而不是传输到公共云，因此更安全且延迟更低。联想认为，企业需要更多具体的基础模型来提高生产力和保护隐私；例如：金融机构、医院、商业和家庭（联想还提供家庭AI中心；家庭服务器）。
模型压缩以适应PC：压缩技术使基础模型可以在本地运行。它包括两个关键步骤来压缩模型：（1）找到模型中的耦合结构，（2）根据结构的重要性给予不同的位数。与基于公共基础模型的AI相比，基于本地知识训练的AI PC为用户提供更准确和个性化的建议。
AI PC芯片组合作伙伴：（1）AMD Ryzen AI解决方案已在ThinkPad P和X系列中使用，并将很快应用于Z系列；（2）高通Oryon CPU、GPU和领先的NPU将显著提高Windows和笔记本电脑的性能，使亿级参数的基础模型能够在PC中运行，并同时执行多个AI任务；（3）英特尔将在其处理器中集成NPU，以实现高效的AI加速和本地推理。
私有基础模型不仅由企业/个人私有数据训练，还与公司的系统（如ERP、CRM和MES）集成，以提高GenAI的准确性。联想正在与合作伙伴密切合作，为企业在边缘设备上部署私有AI。
NVIDIA x Lenovo： NVIDIA将其所有的训练、微调和参考技术投入到Think服务器中，作为其VMware Cloud Foundation的关键支柱。联想还将基于NVIDIA MGX模块和联想AI服务推出新的企业解决方案。此外，对于汽车解决方案，联想的中央计算单元（CCU）也将由NVIDIA THOR平台提供动力。
联想Kronos项目：这是一个3D设计内容创作解决方案，可以帮助用户沉浸在虚拟世界中，而无需使用运动捕捉调试摄像机。它具有AI准确性和低延迟，有助于实现几乎实时的动作捕捉。
Motorola展示的概念手机：它可以折叠成不同的形状。AI模型在本地运行，并根据用户的风格个性化手机壁纸。
联想的新款Think Vision是一款27英寸的无玻璃3D显示器，兼容2D显示。它使用AI进行跟踪，使得能够用肉眼观看2D到3D的转换效果。
投资论点
对联想的评级为买入，联想处于良好的位置，能够受益于AI技术的增强。联想是全球领先的PC、智能手机和服务器品牌，提供各种用于AI技术的终端设备。预计AI对计算能力的更高要求和新的AI功能将支持对联想终端设备的需求。联想的基本面出现了显著的改善，包括：1）在渠道库存消化后，PC需求处于拐点；2）服务器和存储产品组合的升级；3）利润增强计划，如增加捆绑服务/整体解决方案和降低支出。该股票当前的交易价格低于公司的平均市盈率，这一点具备强烈的吸引力。
