广和通(300638)：业绩符合预期 并表锐凌无线增厚业绩
广和通发布了2023年第三季度业绩报告，前三季度实现收入59.14亿元，同比增长58.96%；实现归母净利润4.55亿元，同比提升59.31%；扣非归母净利润4.34亿元，同比提升60.61%。此前已经有市场预测该公司的业绩表现，符合预期。在车载、FWA等垂类市场拓展良好，叠加收购的子公司锐凌无线纳入报表，3Q23公司营收同比增长57.26%达到20.49亿元，保持高速增长。同时，利润持续修复，公司3Q23毛利率同比改善3.47pct达到23.2%，驱动3Q23单季归母净利润达到1.52亿元（净利润率同比提升1.15pct达到7.4%），同比增长86.13%。此外，公司的现金流改善明显，2023年前三季度经营活动产生的现金流量净额同比增长556.11%至4.01亿元。锐凌无线并表有望增厚业绩，同时公司在优质垂类市场的领先布局为公司长期增长提供支撑。
发力大颗粒度垂类领域，持续完善产品线
广和通在FWA领域已推出多地区版本的5G RedCap模组FG131系列，可应用于CPE、ODU、Mi-Fi、USB Dongle等FWA终端。在车载领域，公司通过广通远驰布局境内车载业务，基于MT2735平台推出的首个5G模组AN768已在国内某新能源品牌正式量产交付；通过锐凌无线布局境外车载业务，与头部Tier1厂商及整车厂形成了稳定的合作关系。此外，公司推出支持卫星通信功能的模组MA510-GL（NTN）及Wi-Fi 7模组WN170-GL，持续扩展产品矩阵。车载模组及FWA拓宽了增长空间，公司有望实现业绩持续高增。
盈利预测与估值
我们基本维持2023年/2024年归母净利润6.0亿元/7.6亿元盈利预测不变。当前股价对应2023年/2024年24.5倍/19.2倍P/E。维持跑赢行业评级及目标
看投资段子，轻松一下：广和通：业绩超预期，锐凌无线增厚财务，这不是“广”而告诉你的吗？和讯自选股写手 风险提示：以上内容仅作为作者或者嘉宾的观点，不代表和讯的任何立场，不构成与和讯相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。和讯竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此和讯不做任何保证和承诺。
