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来源 中国基金报
记者 若晖
最近一段时间，上证指数在3000点附近震荡调整，资金继续加大抄底力度，借道股票ETF市场“越跌越买”。
银河证券基金研究中心数据显示，12月18日，全市场股票ETF资金净流入超过58亿元，创下最近5个交易日新高。
而拉长时间看，12月以来的12个交易日内，全市场股票ETF共有11个交易日实现资金净流入，整体资金净流入超过456亿元，今年以来资金净流入更是高达4762.77亿元。
在业内人士看来，作为工具型产品，ETF的低成本、高流动性很容易吸引资金低位布局，从过去的经验来看，ETF的资金流动与标的指数走势通常呈现负相关性。当前，ETF份额持续逆势增长，也体现出市场资金在短期调整中对后市的积极态度。
股票ETF12月以来
资金净流入超过456亿元
12月18日，A股震荡走低，上证指数报收2930.80点，跌幅为0.40%，主流宽基指数中，仅北证50指数逆势上涨。北向资金净流入，权重股相对抗跌，小盘成长风格补跌。
申万一级行业中，交通运输、家用电器及银行等行业小幅收涨，电力设备、社会服务及传媒跌幅靠前，风格上大盘价值较为抗跌。
尽管股票市场仍在震荡调整，但资金不改借道股票ETF逆势布局的势头，12月18日全天再现大额资金净流入。
银河证券基金研究中心数据显示，12月18日，全市场股票ETF资金净流入达到58.42亿元，创下最近5个交易日新高。
从单只股票ETF情况看，华泰柏瑞沪深300ETF、华夏上证50ETF、华夏科创板50ETF资金净流入居前，分别达到11.78亿元、5.76亿元、5.17亿元，南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、华安创业板50ETF资金净流入也相对较多。
不少大型基金公司旗（金麒麟分析师）下ETF净流入明显，引发市场关注。如易方达旗下ETF在12月18日合计资金净流入6亿元，其中易方达上证科创板50ETF、易方达上证50ETF、易方达沪深300ETF、易方达创业板ETF分别净流入1.6亿元、1.6亿元、1.3亿元、1.1亿元。
而从资金净流出方向看，易方达沪深300医药卫生ETF、华宝中证医疗ETF、天弘沪深300ETF资金净流出较多，分别为1.51亿元、0.73亿元、0.38亿元。
从12月以来的情况看，本月12个交易日中，股票ETF市场仅12月6日微幅净流出0.2亿元，其余11个交易日均现资金净流入。12月以来资金净流入合计高达456.10亿元，彰显资金持续逆势布局的决心。
谈及市场调整，股票ETF逆势吸金的现象，上海一位ETF基金经理表示，过往历次A股跌破重要点位后，中长期都有不错的表现，加上目前指数估值总体处于较低水平，特别是宽基指数的估值落在最近几年的低位区域，左侧布局的性价比随着股指下跌在逐渐提升。
“由于市场拐点难以预测，但无论从短期还是中长期看，当前市场点位都具有博短期反弹和中长期配置的价值。因此，我们也看到最近一段时间以来，资金在持续流入相关ETF，处于越跌越买的阶段，这也非常符合左侧分批建仓的思路。”上述ETF基金经理谈道。
国泰基金也认为，股票ETF资金呈现逆势净流入，体现出市场资金在震荡调整中对于后市的长期看好。“今年以来海内外不确定因素导致A股持续震荡，与此同时，A股估值性价比已经明显回升。ETF的投资者大多由股民转化而来，风险偏好天然高于普通的基金投资者，往往有逢低位配置的思路。资金净流入也为市场带来活水。”
博时基金也指出，存量博弈仍将是A股的核心特点，结构性机会仍可能是长期趋势。投资者应当对市场的变化随时保持警惕，做好风险控制、均衡策略、均衡配置。从技术面看，当前仍处于磨底时期、市场在等待多头排列的时机。考虑到市场当前估值水平仍处于历史低位，可用适当的仓位逢低配置。
上证50ETF、创业板ETF
资金净流入居前
从12月以来的情况，华夏上证50ETF、易方达创业板ETF等宽基ETF继续成为资金净流入的首选对象，而部分小盘类宽基ETF及养殖、军工等行业ETF则成为“失血主阵营”。
Wind数据显示，截至12月18日，华夏上证50ETF12月以来资金净流入超过60亿元，位居全市场榜首。易方达创业板ETF、南方中证500ETF紧随其后，资金净流入分别为29.48亿元、26.43亿元。
在易方达基金看来，北向资金和ETF资金近期流入创业板的核心原因可归于经济周期、产业周期的回归。
易方达基金进一步指出，从产业周期上，创业板前两大权重行业新能源和医药产业均有望触底回升。
新能源行业中，电车销量同比仍维持正增长，环比也有所回暖，且锂电中游的盈利和库存的下行周期已接近两年。中游材料产能过剩、上游资源品大幅降价导致近两年锂电中游盈利增速持续下行，但目前来看，库存增速已落入负增长区间，产业链去库存可能逐步接近尾声。
医药行业中，盈利和库存下行时间已较长。A股医疗服务（包括CXO/眼科等）库存已降至历史低位水平。海外紧缩周期接近顶部，对利率敏感的创新药产业链已大幅回调，2024年有望受益于美债利率下行。
科技类ETF本月以来资金净流入也较为明显。Wind数据显示，华夏科创50ETF12月以来资金净流入超过24亿元，南方央企科技ETF、华夏恒生科技指数ETF12月以来资金净流入也超过18亿元。
华夏基金表示，尽管近期科技成长方向补跌，但从长期看，政策将科技创新定为经济的引领方向，后续科技自立自强政策将持续出台，叠加人工智能产业趋势加速、游资表现持续活跃，以TMT板块为代表的科技投资及主题投资仍是未来一段时间市场的主要方向。
国泰基金也相对看好成长科技板块的机会。国泰基金认为，从目前阶段看，初现底部反转且能够深度参与全球分工的行业成长科技行业有望受益，比如消费电子、医药、机械、汽车等行业，以及红利方向中具备高盈利稳定性的细分领域，比如电力、燃气等。
资金净流出方面，华泰柏瑞沪深300ETF12月以来资金净流出超过26亿元，国泰养殖ETF资金12月以来净流出4.73亿元，富国港股通互联网ETF、华夏恒生ETF资金净流出均超过3亿元，部分中证1000ETF及军工ETF资金净流出也较为居前。
