期货日报
昨日，央视新闻援引巴西媒体当地时间20日报道，近期，受干旱影响，巴西东北部巴伊亚州圣埃斯特旺市约1万名农民蒙受损失。圣埃斯特旺市政府应当地农户呼吁，预计将于2024年1月2日宣布当地进入为期3个月的紧急状态，并视具体情况延长。
此外，农业综合企业咨询机构Celeres的数据显示，巴西最大的大豆种植州马托格罗索州预计将收获4210万吨大豆，由于当地农民面临严重干旱，产量同比下降10.3%。对天气的不确定性的炒作持续干扰大豆价格走势。
格林大华期货农产品小组组长刘锦表示，目前全球大豆定价看南美，南美大豆定价看巴西，巴西大豆的最终产量将会决定着新年度全球大豆的价格走势。短期来看，巴西天气升水扰动会对全球大豆价格形成支撑。当下，巴西大豆基本完成播种，市场关注焦点集中在生长期的天气情况，干旱少雨成为这个阶段巴西大豆产量变动的主要影响因素。
国信期货研究咨询部副总监曹彦辉告诉记者，自巴西大豆播种以来，巴西大豆产区的天气呈现出典型厄尔尼诺现象，南涝北旱较为突出。进入12月，由于巴西大豆播种延误较为明显，各家机构纷纷下调巴西大豆产量，从最初的1.6亿—1.65亿吨已经下调至1.52亿—1.61亿吨。目前市场对此产量已经有所消化。
“从目前的天气预报来看，巴西2024年1月份南部降雨或有增加，而中西部地区如马托格罗索等地会有不均衡降雨。12月以来，巴西大豆产区的降雨陷入了怪圈，天气预报不断显示有降雨来袭，但现实均未兑现，降雨量均不及预期。市场陷入到强预期和预期未兑现的循环往复中，这让市场波动加剧，目前巴西大豆主产区马托格罗索州产区产量预估下滑幅度最大，不同机构预估下滑7%—20%不等。”曹彦辉称，未来一个月是南美大豆生长关键期，能否获得及时的降雨成为最后定产的关键。如果降雨如期而至，那么丰产对市场压力加大，大豆或下行；如果降雨不及预期，大豆宽幅振荡或将延续。
“巴西干旱预计对市场影响有限。”大豆天下网高级分析师付冠桥认为，除预计降水因素外，巴西农业部最近允许大豆晚播日期延长至2024年1月13日，重播的大豆将弥补一部分产量损失。最重要的是，按照Celeres周三修订的产量预测，巴西农户因减产只收获1.565亿吨大豆，没有达到去年1.6亿吨的历史纪录，减产幅度只有500万吨，巴西大豆仍然丰产。今年阿根廷降雨充沛，存在较强的恢复性增产预期，预计今年阿根廷大豆产量在4800万吨以上，同比去年增产2400万吨，阿根廷大豆增产的产量足以弥补巴西大豆的减产量，2023/2024年度南美丰产的格局难以撼动。12月结束后，预计市场对巴西天气的关注度将出现明显下降，届时，市场关注重心将重回美豆出口情况。
黄大豆一号期货更换主力合约之后，期价跌破4900元/吨大关，近几日盘面价格开始逐渐走强。国内大豆市场与国外市场关联度较高，大豆天下网高级分析师刘佳表示，本轮期价上涨与巴西天气之间的关联度不是很大，即使干旱天气持续，对国产大豆现货市场的带动作用也比较有限。
“主要是因为今年我国现货供给十分宽裕，下游市场需求疲软，且今年新豆价格一直处于低位运行的状态，市场基本面较差，供强需弱的格局还将持续。但进口大豆价格上涨，也对现货市场起到一定支撑，不过，想要大幅上涨还需要更多利多因素支持。”刘佳称，近期期价走强可能也受近期召开的中央农村工作会议影响。会议继续强调稳定粮食生产的主基调，这对后期政策预期有所加强。政策面预期升温，从而带动期货盘面上涨。而且，今年在现货市场大环境较为低迷的情况下，政策性调节对市场的影响比较大，不论是政策性收储还是等待加工补贴政策落地，市场的关注度都比较高。
曹彦辉表示，本周以来黄大豆一号期货主力合约触底反弹，上涨原因主要有以下几个方面：一是东北产区大豆价格持续走低，农户惜售情绪明显增强；二是粮库持续收储大豆对行情有一定的支撑；三是连续下跌后，黄大豆一号期货空头获利平仓推动价格反弹。
“长期来看，由于全球大豆供给总量持续两年呈现增长态势，全球大豆供给已经逐步转向宽松，这对明年全球大豆期价会形成长期压制。”刘锦表示，截至2023年第50周，我国进口大豆库存总量为473.9万吨，较去年同期所有增加，海外大豆采购进度良好。综合来看，国内大豆供应比较充裕，因此国内大豆期货不具备持续上涨的动能。
