为进一步提高上市公司质量，引导上市公司加强可持续发展相关信息披露，沪深北交易所起草发布了相关指引并公开征求意见。
2月8日，上海证券交易所（下称“上交所”）表示，为更好发挥资本市场枢纽功能，引导各类要素向绿色可持续领域聚集，促进双碳目标实现和经济、社会、环境的可持续发展，上交所就《上海证券交易所上市公司自律监管指引第14号——可持续发展报告（试行）（征求意见稿）》（下称“《可持续发展报告指引》”）向市场公开征求意见。
同日，深圳证券交易所（下称“深交所”）发布了《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第17号——可持续发展报告（试行）（征求意见稿）》，北京证券交易所（下称“北交所”）发布了《北京证券交易所上市公司持续监管指引第11号——可持续发展报告（试行）（征求意见稿）》。
整体来看，沪深北交易所从三方面丰富完善了可持续发展信息披露要求：一是强制披露与自愿披露相结合；二是建立可持续发展信息披露框架；三是明确披露议题。
根据安排，报告期内持续被纳入上证180、科创50指数、深证100、创业板指数的样本公司，以及沪深境内外同时上市的公司应当披露《可持续发展报告》，沪深其他上市公司自愿披露，北交所公司可“量力而为”。
过渡期方面，沪深交易所明确，强制披露《可持续发展报告》的上市公司应在2026年4月30日前发布2025年度《可持续发展报告》。
业内人士指出，相关指引旨在更好发挥资本市场枢纽功能，通过加强可持续发展信息披露，推动提高上市公司质量、投资价值和投资者回报水平，引导各类要素向可持续发展领域聚集，促进双碳目标实现和经济、社会、环境的可持续发展。
五类公司需强制披露
上交所表示，《可持续发展报告指引》内容力求标准适中、兼收并蓄，在现行规则内容基础上，积极吸收境内外有益经验和广泛共识，进一步丰富完善可持续发展信息披露要求。
披露主体方面，整体来看，沪深北交易所强制披露与自愿披露相结合，共有五类公司应当披露《可持续发展报告》。
一是报告期内持续被纳入上证180的样本公司。
二是报告期内持续被纳入科创50指数的样本公司。
三是报告期内持续被纳入深证100的样本公司。
四是报告期内持续被纳入创业板指数的样本公司。
五是沪深交易所境内外同时上市的公司。
沪深交易所表示，鼓励其他上市公司自愿披露。北交所指出，鼓励公司自愿披露，体现中小企业特色。
“考虑到北交所创新型中小企业的发展阶段特点，规则不对可持续发展报告作强制性披露规定，鼓励公司‘量力而为’。”北交所称。
披露围绕四个核心内容
披露内容方面，为建立可持续发展信息披露框架，沪深北交易所均指出了四方面核心内容。具体而言，一是治理，二是战略，三是影响、风险和机遇管理，四是指标与目标。
“上市公司应当围绕四个核心内容，对拟披露的议题进行分析和披露，以便于投资者、利益相关者全面了解上市公司为应对和管理可持续发展相关影响、风险和机遇所采取的行动。”上交所称。
深交所指出，上市公司应当结合自身所处行业和经营业务的特点，在《指引》设置的议题中识别每个议题是否对企业价值产生较大影响（财务重要性），以及企业在相应议题的表现是否会对经济、社会和环境产生重大影响（影响重要性），并说明对议题重要性进行分析的过程。
“《可持续发展报告》应当经董事会审议通过后与年度报告同时披露，报告主体和期间应当与年度报告保持一致。”深交所进一步指出。
同时，披露内容强化了碳排放相关披露要求。上市公司除按照四个核心内容披露应对气候变化相关治理、战略等内容外，还应当进一步披露气候适应性、转型计划、温室气体排放总量、减排措施、碳排放相关机遇等事项。
此外，关于乡村振兴、社会贡献、创新驱动、科技伦理、供应链安全、平等对待中小企业、产品及服务安全与质量、数据安全与客户隐私保护、员工等重要社会信息议题，上市公司应当根据《指引》规定，披露相关议题所涉及的影响、风险和机遇、公司采取的具体措施、取得的具体成效等内容。
2026年4月30日前发布2025年度报告
“首个报告期上市公司无需披露相关指标的同比变化情况，对于定量披露难度较大的指标，可进行定性披露并解释原因。”沪深交易所进一步指出，“在2025年度、2026年度报告期内，披露主体难以定量披露可持续发展相关风险和机遇对当期财务状况影响的，可仅进行定性披露。”
上交所表示，下一步将不断丰富完善可持续发展规则体系、产品体系、服务体系，推动形成高质量的绿色可持续发展金融市场生态。深交所称，将不断完善可持续发展规则体系，丰富可持续发展产品体系，优化可持续发展服务体系，充分发挥资本市场枢纽功能。
“接下来，北交所将充分发挥‘主阵地’的市场功能，深化可持续发展理念，加快提升市场建设成效，推动创新型中小企业深入贯彻落实新发展理念、积极绿色转型，为构建新发展格局、推动高质量发展积极贡献力量。”北交所强调。
